我想重點談談經濟結構問題對中國經濟增長的影響?，F在經濟下行的原因究竟是什么，結構問題的關鍵在什么地方，這個問題并沒有討論清楚。
上世紀80年代到90年代，中國多數年份經濟增長率高于資本存量增長率，90年代中期以后經濟增長率低于資本存量的增長率，2008年以后資本存量的增長率大幅度上行同時經濟增長率大幅度下行。這種現象說明我們現在的增長率的下行并不是供給問題導致的。資本生產率下降，說明投資規模擴大的同時，投資效率在下降。
平均資本生產率從上世紀八十、九十年代的0.4-0.5下降到2013年0.3以下，邊際資本生產率從0.4-0.5下降0.146。從資本存量的增長看，不存在供給方面的障礙，直接的原因有出口增長放緩因素，也有大規模刺激政策退出的因素，但更根本的原因是國內結構失衡，主要表現為投資過度和消費不足。結果是2009年以后產能的擴張快于消費的增長，產能過剩的問題變得非常突出。
凱恩斯認為投資可以解決有效需求不足的問題。但固定資產投資中建筑安裝工程是主體，大部分是原材料的投入和機械設備的使用，大量消耗不可再生能源和資源，人工費占不到15%。無效投資對經濟增長的拉動短期是有限的，造成國民財富的大量浪費和損失。我們現在處于超高儲蓄率和消費率的水平上，不斷用刺激性的政策擴大政府投資，用貨幣政策刺激投資這套常用手段刺激經濟增長，只能帶來短期的效果。長期看會加劇結構失衡，造成新的產能過剩，導致地方政府債務更加嚴重。
從能源和資源消耗也可以看到，我國固定資本形成從2000年的不到5萬億到2013年的25萬億，同期化石能源消費從不到14億噸增長到34億噸，帶來嚴重的空氣污染問題。這都是過度投資的副產品。高儲蓄高投資是高增長的保證，但過高的投資率導致生產能力擴張過快，和較慢的消費增長并存，必然導致產能過剩和無效投資。
在基礎設施領域和房地產領域，這些投資不直接帶來產能擴張，但同樣會形成泡沫。各地房市不景氣，說明存量房過度積壓，反映房地產市場過去若干年的過度投資。基礎設施領域當然還有很多有效投資的空間，但已經出現大量無效和低效投資，有很多政府所謂的政績工程和形象工程。因此投資不是越多越好。經濟增長理論中有一個叫資本儲蓄的黃金律，指的是過高和過低的儲蓄率和投資率都會劣化資源配置，導致資源配置低效率以及全民福利的下降。
這種過度投資與政府行為相關。過去這些年政府投資起到引領投資增長的作用，2013年全社會固定資產投資44.7萬億，至少有14萬億是政府和國有企業的投資。政府投資來自預算內一年2萬多億，來自土地收入和其他政府性基金收入的4萬億以上。
我國儲蓄率過高、投資率過高和消費率不足，有以下原因。
第一，我國政府承擔過多的投資責任，但是公共服務和社會保障不足，存在強制儲蓄的問題。公共服務和社會保障的不足迫使中低收入居民要提高儲蓄，抑制消費。而發達國家的政府支出把公共服務和社會保障放在重要的位置上，投資作為市場功能主要由市場來執行。
第二，我國長期存在收入分配失衡。90年代中期到現在，政府和企業的收入占比在上升，而居民收入占比在下降。同時，政府收入在擴大，但是政府沒有把更多的資源用于公共服務和社會保障，而是在投資方面耗費很多資源。政府投資過高和行政支出過高并行存在，相對而言公共服務和社會保障支出有增長但仍然不足，表現在我國政府醫療支出、教育支出占財政支出和GDP比重相當于低收入國家的支出水平。城市1億6千多萬農民工，大部分沒有社會保障，醫療保險和養老保險對他們的覆蓋率不到20%。我們的專項支付缺乏效率，而且存在腐敗和浪費。
第三，居民收入差距在擴大?；嵯禂档淖兓瘡母母飼r期的0.3%左右上升到目前接近0.5%，在世界上是收入差距特別大的狀況。由于邊際消費傾向遞減，收入差距越大，富人的收入占的比重越高，增長越快，儲蓄率也相應越高。
如果儲蓄率和資本形成率從50%左右下降到40%或者更低，消費率相應提高10%，結構平衡后，內需充分，經濟增長就有了帶動的力量，會恢復到相對更高的增長率，因此需要經濟結構調整和通過改革來改善收入分配格局。
短期的改革政策重點不應當是經濟增長，因為現在用傳統的思路保經濟增長也保不住。政府帶動投資，政府擴大貨幣供應來刺激投資，只能在短期帶動一點增長率，接下來會使得消費和投資之間的結構失衡更加嚴重，帶來的長期問題更難解決。如果繼續采取傳統的保增長思路，中國的經濟增長率不但會繼續走低，而且有可能陷入長期停滯。
長期的改革政策重點應當放在調結構和促改革，減少政府不必要的干預，改善收入分配，努力實現公共服務均等化、城鄉一體化、財稅體制改革、戶籍制度改革等。這一系列改革如果能夠到位，將會有利于收入分配的改善和國內結構的再平衡。
短期而言，建議貨幣政策保持中性，財政政策相對積極，但重點不在固定資產投資上，而是把重點放在企業減稅、減輕企業負擔、改善公共服務和社會保障上，鼓勵國內的消費回升和市場更加活躍。
