一、經濟運行基本面復蘇向好

　　一季度經濟數據出爐以來，國內外無論是經濟界還是媒體界都為之一振，紛紛上調對于中國經濟增長全年的預期。從四五月份公布的數據來看，我國經濟基本面差強人意，有些指標稍有波動;不過從近兩年的數據來看，整體情況就顯得不盡如人意，現實指標和復蘇態勢預期之間存在差異?？傮w而言，我國經濟發展、運行仍舊處在復蘇向好、連續復蘇的態勢。

　　首先，從消費端來看，疫后消費恢復性增長，帶動了整體消費水平復蘇。眾所周知，疫情極大程度影響了群體的聚集性和流動性消費，主要包括餐飲、住宿、零售、客運、旅游、文化娛樂等，在疫情防控政策較快實現轉變之后，這一類消費理應迅速反彈。當然，現實情況下，消費雖未達到部分人預測的報復性增長，但至少實現了強勁的恢復性增長。其中，餐飲收入表現最為亮眼，1-5月份餐飲數據同比去年增長30%-40%;住宿業和零售業數據表現稍遜一籌;同貨運在疫情期間基本保持暢通相比，客運受疫情抑制影響顯著，不過無論是從“五一”勞動節出游數據還是從公布的整個鐵路客運量、民航客運量、公路客運量數據來看，客運量現已基本恢復至2019年的水平。其中，鐵路客運量恢復到2019年的98%，航空則基本恢復到2019年的水平，雖然國際航運尚未完全恢復，但國內航空已然復蘇完全。旅游業同樣恢復良好，按照中國旅游研究院公布的旅游數據，“五一”勞動節五天假期間出游人數達2.74億人次，而端午節三天假期出游人次已超過1億。就出游人數而言，也已經恢復至2019年的水平。文娛行業，電影票房再創新高，一些大型演唱會、體育活動有時甚至一票難求。文化娛樂領域的消費復蘇帶動了整個社會消費品零售總額增長，1-5月份社會消費品零售總額同比增長9.3%，基本恢復至2018年、2019年的水平。

　　其次，從生產端來看，服務業的較快恢復拉動了生產的增長。消費和生產在服務業是同時發生的，疫后消費的恢復直接帶動了服務業的發展。從公布的數據來看，不論是服務業增長率還是批發零售增長率都出現明顯復蘇態勢;從生產方來看，經濟復蘇呈現以服務業增長為主、農業增長為輔的態勢，一季度我國農業增長了3.7%，而服務業則增長了5.4%;從消費方來看，國家統計局報告顯示，居民消費支出增長對經濟總增長的貢獻率高達66.6%，展示了近年來消費增長在我國經濟發展中的引領地位。消費帶頭、服務業驅動，使得我們在需求側和供給側都有了基本的經濟增長鏈。

　　再次，從宏觀指標來看，我國當前宏觀經濟總體表現穩定。經濟增長指標而言，我國一季度經濟增長率為4.5%，領先于美、日等世界主要經濟體;物價指標而言，我國1-5月份月平均物價水平增長率為0.8%，5月份當月上漲了0.2%;就業指標而言，我國城鎮調查失業率5月份回落到至2%，1-5月份平均失業率為5.4%;外匯指標而言，我國外匯儲備穩定在3.1萬億美元，外匯順差擴大，出口保持基本增長?？傊覈洕l展總體穩定，在世界范圍內表現良好。

　　過去，我們對糧食安全、能源安全以及產業鏈和供應鏈安全的分析有所欠缺，近年來我們逐步加大了對這三大安全指標的重視程度。在糧食安全上，截至6月19日，夏糧已經收獲了90%，收成良好，糧食安全得到了充分保證;在能源安全上，當前我國原油、原煤、發電均保持基本增長態勢，能源價格穩定，供給充足;在產業鏈和供應鏈安全上，我們可從兩個行業來考察。一是裝備制造業，1-5月份我國裝備制造業增長了8%，相較于工業3%的增長率高出5個百分點，專用設備、通用設備、運輸設備都實現了較高的增長;二是高新技術產業投資行業，眾所周知，“卡脖子”環節主要集中在高新技術產業，尤其是電子、信息領域，當前世界各國都在加快高新技術產業投資。我國高新技術產業國內投資增長超過10%，外資增長則達到了百分之十幾、二十幾甚至更高，從生產投資來看，我國產業鏈、供應鏈保持了一定的穩定和韌性。

　　綜上所述，我們對于今年基本面呈現連續復蘇態勢持肯定態度。

　　二、經濟恢復基礎不牢固

　　1、經濟增長尚未回歸正常區間

　　所謂正常區間，指的是經濟潛在增長率所在區間。一季度我國經濟增長率為4.5%，低于去年4.8%的增長率。三年疫情期間，我國經濟平均增長率為4.5%。疫情第一年經濟增長率只有2.2%，第二年經濟增長了8%(調整后為8.4%)，第一年的低增長率在第二年有所彌補。去年我國經濟只增長了3%，今年的經濟增長要彌補去年的增長不足，但從一季度的數據來看，當前的經濟增長率尚未達到這個效果。而二季度的經濟增長率雖有所上升(去年二季度僅增長0.4%)，但要彌補去年增長不足所造成的欠缺，仍需要更高的經濟增長率。因此，目前我國經濟仍然處于下行壓力比較大的區間。

　　2、經濟恢復不平衡問題顯現

　　首先，大宗消費恢復速度滯后于聚集性、接觸性、流動性消費。大宗消費主要包括住房消費以及由此引發的一系列相關消費，如家電、裝修和家具等，這形成了一條較長的產業鏈條。此外，汽車也被視為一種大宗消費，尤其是在四月和五月份，該行業的消費開始回升。然而，這些大宗消費以及綠色消費、信息消費、升級消費的恢復速度仍然落后于疫后消費的整體恢復速度。

　　其次，投資的恢復滯后于消費的恢復。5月份房地產投資降幅擴大了一個百分點，基礎設施投資和制造業投資降幅也都有所下降，投資的恢復整體不及消費的恢復。從投資類別來看，民間投資的恢復又不及大項目的恢復。去年民間投資年增長0.9%，今年1-2月增長0.8%，1-3月增長0.6%，1-4月增長0.4%，1-5月民間投資增長更是由正轉負，下降了0.1%。

　　再次，工業的恢復滯后于服務業的恢復。服務業生產指數增長了10%左右，而工業只增長了百分之三點幾;居民收入增長滯后于經濟增長。我們常說要保持居民收入增長和經濟增長基本同步，去年經濟增長3%，而居民收入實際增長只有2.9%，相差0.1%，今年一季度經濟增長4.5%，而居民收入實際增長只有3.8%，相差0.7%。我們發現，本應基本同步的兩個增長率之間的差距正在逐步擴大;青年勞動力就業滯后于主體勞動力就業。主體勞動力調查失業率下降至5%以下，而青年勞動力的同期失業率高達20.4%，遠遠高于主體勞動力失業率。

　　綜上所述，我國經濟恢復在多層面上都呈現出不平衡態勢。

　　3、微觀企業生產經營面臨困難

　　1-4月份的數據顯示，規模以上工業企業的利潤下降了20.4%，盡管相較于1-3月份21.6%的下降幅度有所改善，但仍存在20%的利潤下滑。造成這一現象的主要原因在于企業訂單不足。PMI的調查數據顯示，近60%的企業反映市場訂單不足，對于中小企業來說，這一比例更高。同時，企業的應收賬款已經連續20個月增長了百分之十幾。雖然目前已經在盡量處理中小企業拖欠賬款的問題，但現存的賬款得到處理的同時，新增的賬款又不斷涌現，問題仍然十分嚴峻。企業產成品庫存去年增長了百分之十幾，今年1-4月份情況雖有所改善，產成品庫存增長率仍達到6%。同時，企業成本也在不斷攀升。雖然進口價格下降減輕了一部分企業的成本壓力，但受國內各種因素的影響，整體企業成本仍在上升，企業每百元資金中成本上升1元以上。

　　這些微觀生產經營的指標向我們敲響了警鐘。雖然目前我國宏觀指標總體穩定，微觀企業生產經營仍然面臨各種困難。當然，這與市場預期不穩、市場信心不足息息相關。5月份制造業企業PMI調查指數降至48.8，盡管大企業的PMI調查指數在五月有所回升，上升至50，但中小企業指數仍在不斷下滑，其恢復速度又不及大企業。因此，我們目前必須采取措施鞏固經濟恢復的基礎，對具體問題進行針對性的解決。

　　三、政策建議

　　1、堅持問題導向

　　以經濟生活中存在的實際困難為導向，堅持宏觀調控方向，明確宏觀調控重點，加大宏觀調控力度，把握宏觀調控節奏。宏觀調控問題最重要的是方向、重點、力度和節奏。宏觀調控是為了應對經濟周期，當前的宏觀調控方向就是要推動經濟運行的持續恢復，促進經濟增長回到正常的區間，我們要堅持逆周期調節的宏觀調控方向不動搖。實際上，去年底的中央經濟工作會議、今年的兩會都是在此基礎上提出宏觀調控大盤的，我們不能因為經濟恢復在某些領域取得了成績，就動搖了宏觀調控方向。我們要堅持宏觀調控，堅持逆周期調節的方向。

　　2、明確宏觀調控重點

　　我們必須明確，宏觀調控的重點是解決經濟恢復不平衡的問題。舉例來說，對于大宗消費滯后問題，我們需要進一步促進消費，特別是推動大宗消費恢復，最近新能源汽車稅收延長4年，這就是促進大宗消費恢復的一個信號。又比如民間投資一降再降，我們就要堅持將民間投資、民營企業大政方針政策盡快落地。針對投資領域的下滑、工業領域的滯后，我們要把現代產業體系放在重要的位置，將數字經濟和實體經濟相結合，促進低碳、綠色經濟的發展，吸引社會投資?？偠灾?，宏觀調控的重點要針對經濟生活當中存在的困難和問題，要幫助微觀企業解決實際困難問題，宏觀政策不能自娛自樂，要落實到微觀，要在微觀上能夠有所反映。

　　3、加大宏觀調控力度

　　6月16日，國務院常務會議提出，當前要加大宏觀調控力度，出臺一批促進經濟回升向好的政策。當前世界經濟增長放緩，我們要防止悲觀預期的自我實現，防止緊縮效應的自我實現，防止經濟螺旋式收縮的狀況發生，因此要加大宏觀調控力度。

　　4、把握宏觀調控節奏

　　出臺宏觀政策宜早不宜遲，現今已是六月份，宏觀政策最早要在第三季度發揮作用。我們要把握好宏觀調控的節奏，就要做到宏觀政策的出臺要盡早、盡快又落到基層、落到企業。